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　　（慧博投研资讯）本周科技相关板块迎来较大反弹，我们仍认为目前是以中国化学为代表的优质蓝筹股较好的布局时点。（慧博投研资讯）1、资金面已经释放充分。今年上半年多只沪深300ETF规模缩水明显但7月以来明显恢复；同时中国诚通和中国国新均公告大举增持A股。我们认为大资金影响或告一段落，应该寻找业绩确定性高的低估值权重股。2、7月30日政治局会议定调：加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给。我们认为此次会议将“加大逆周期调节力度”摆在较突出位置。今年以来建筑央企订单大部分都呈现下降趋势，若之后国内政策加码，相关公司基本面有望好转。3、中国化学（已覆盖）2026年1-6月新签订单2094.90亿元，同比+1.65%，其中境外新签729.35亿元，同比+75.81%；截至2026/8/7，0.69xPBLF，10年分位点3.34%。中国建筑2026年每股分红预计保持约0.27元，股息率预计约6.01%；截至2026/8/7，0.39xPBLF，10年分位点0.66%。截至2026/8/7，专项债：本年累计新增地方政府专项债发行24611.44亿元，同比-12.66%，累计发行进度为55.94%，慢于2025年同期发行进度64.04%（-8.11pct）；水泥：本周全国水泥吨均价314元，周环比/年同比+0.9%/-7.5%；水泥煤炭价差吨均值239元，周环比/年同比+0.7%/-14.4%；出货率42.5%，周环比/年同比+0.3/-1.5pct；库容比70.5%，周环比/年同比+1.8/+3.1pct。截至2026/8/6，浮法玻璃：本周全国5mm白玻单箱均价59.9元，周环比/年同比-0.2%/-12%；厂库6911万重量箱，周环比/年同比-47/+1421万重量箱；在产产能14.0万吨/日，周环比持平，年同比-1.9万吨/日；玻纤：本周2400tex缠绕直接纱均价3680元/吨，周环比持平，年同比+6.1%；G75电子纱均价2.01万元/吨，周环比/年同比+17.5%/+123.0%；7628电子布均价10.1万元/米，周环比/年同比+17.4%/+137.6%。行情回顾总结：截至2026/8/7，本周建筑、建材、上证指数分别+1.84%、+9.13%、+2.81%；2026年初至今，建筑、建材指数分别累计-8.36%、+15.09%，在30个行业中分别位居15/30、4/30，同期上证指数累计-0.73%。

　　投资建议：1、能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国电建，中国能建、关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、上峰材料等。

　　风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。

　　1 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业周报建筑装饰继续关注中国化学为代表的大建筑蓝筹建筑建材行业周报2026 核心结论分析师张欣劼郭好格 朱思敏 S07 .cn 联系人陈默婧.cn 相关研究建筑装饰：继续关注中国化学为代表的大建筑蓝筹—建筑建材行业周报2026 2026-08-02 建筑装饰：继续积极关注大建筑蓝筹，防御性凸显—建筑建材行业周报2026 2026-07-26 建筑装饰：宽基ETF大幅净流入，建筑蓝筹防御性凸显—建筑建材行业周报2026 2026-07-19 继续积极关注中国化学为代表的大建筑蓝筹。

　　本周科技相关板块迎来较大反弹，我们仍认为目前是以中国化学为代表的优质蓝筹股较好的布局时点。

　　今年上半年多只沪深300ETF规模缩水明显但7月以来明显恢复；同时中国诚通和中国国新均公告大举增持A股。

　　2、7月30日政治局会议定调：加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给。

　　今年以来建筑央企订单大部分都呈现下降趋势，若之后国内政策加码，相关公司基本面有望好转。

　　截至2026/8/6，浮法玻璃：本周全国5mm白玻单箱均价59.9元，周环比/年同比-0.2%/-12%；厂库6911万重量箱，周环比/年同比-47/+1421万重量箱；在产产能14.0万吨/日，周环比持平，年同比-1.9万吨/日；玻纤：本周2400tex缠绕直接纱均价3680元/吨，周环比持平，年同比+6.1%；G75电子纱均价2.01万元/吨，周环比/年同比+17.5%/+123.0%；7628电子布均价10.1万元/米，周环比/年同比+17.4%/+137.6%。

　　行情回顾总结：截至2026/8/7，本周建筑、建材、上证指数分别+1.84%、+9.13%、+2.81%；2026年初至今，建筑、建材指数分别累计-8.36%、+15.09%，在30个行业中分别位居15/30、4/30，同期上证指数累计-0.73%。

　　投资建议：1、能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国电建，中国能建、关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、上峰材料等。

　　风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。

　　建筑分板块看，本周园林板块上涨最多，区间涨幅为6.49%，装饰、工程咨询、专业工程、化学工程区间涨幅分别为6.02%、5.34%、3.55%、1.56%，其他子板块均下跌，其中基建、钢结构、国际工程、石油工程、房建板块区间跌幅分别为0.79%、1.20%、1.38%、2.56%、2.67%。

　　建材分板块看，玻璃玻纤、装修建材、水泥板块均上涨，区间涨幅分别为18.31%、1.61%、0.82%。

　　图1：本周（08.03-08.07）建筑建材板块相对表现 图2：年初至今（8月7日）建筑建材行业相对表现（%） 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心图3：年初至今（8月7日），A股30个行业涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind，西部证券研发中心个股表现来看：本周建筑行业内涨幅前五的股票分别为汇绿生态、豪尔赛、杭州园林、志特新材、冠中生态，单周涨幅分别为43.16%、39.94%、38.38%、29.94%、23.53%；跌幅前五的股票分别为鸿路钢构、四川路桥、安徽建工、江河集团、中国交建，单周跌幅分9.13% 5.39% 2.81% 1.84% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% 10.0%建筑材料(申万)801710.SI深证综指399001.SZ上证指数000001.SH建筑装饰(申万)801720.SI -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 2026-01-052026-04-052026-07-05建筑指数相对收益（右轴）建材指数相对收益（右轴）建筑指数累计涨跌幅上证指数累计涨跌幅建材指数累计涨跌幅15.09 -8.36 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00电子通信煤炭建筑材料机械设备有色金属公用事业石油石化基础化工医药生物环保电力设备银行家用电器建筑装饰交通运输纺织服饰计算机食品饮料传媒非银金融房地产轻工制造国防军工钢铁社会服务汽车农林牧渔美容护理商贸零售行业周报建筑装饰西部证券2026年08月08日5 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明别为8.38%、7.64%、4.81%、4.28%、4.27%。

　　本周建材行业内涨幅前五的股票分别为中材科技、凯伦股份、雄塑科技、宏和科技、再升科技，单周涨幅分别为31.11%、25.59%、25.13%、23.94%、23.81%；跌幅前五的股票分别为兔宝宝、北新建材、海螺水泥、南玻B、东方雨虹，单周跌幅分别为6.07%、5.65%、4.31%、4.05%、2.27%。

　　当前全部A股市盈率（历史TTM，整体法，下同）18.55倍，建筑、建材行业当前市盈率分别为10.14、36.88倍。

　　建筑分子板块看，园林板块估值水平最高为279.90倍，其次为工程咨询板块，估值达到47.27倍，装饰和钢结构板块估值分别为36.46和26.92倍，房建板块估值最低，为7.14倍；其他如专业工程板块估行业周报建筑装饰西部证券2026年08月08日6 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明值为18.35倍，石油工程板块估值为17.18倍，国际工程板块估值为12.37倍，化学工程板块估值为10.76倍，基建板块估值为8.65倍。

　　建材分子板块看，玻璃玻纤、装修建材、水泥板块估值分别为80.43、24.90、15.88倍。

　　（以上估值均按2026年8月7日收盘价计算） 图4：2010年以来A股30个行业估值水平（历史TTM，整体法，倍） 资料来源：Wind，西部证券研发中心 注：当前值为2026年8月7日收盘价计算图5：子板块本周（08.03-08.07）涨跌幅（%） 图6：子板块当前估值水平（倍，历史TTM，整体法） 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 注：当前值为2026年8月7日收盘价计算二、专项债发行情况新增地方政府专项债方面，本周（2026/8/3-2026/8/7）新增地方政府专项债发行金额531.77亿元，周环比减少10.20%。

　　图7：对比2024、2025年同期地方新增专项债月发行量（亿元） 图8：对比2024、2025年同期地方新增专项债发行进度资料来源：Wind，西部证券研发中心 注：2026年8月数据截至2026/8/7，2024、2025年8月数据为全月数据资料来源：Wind，西部证券研发中心 注：2026年8月数据截至2026/8/7，2024、2025年8月数据为全月数据三、建筑高频数据跟踪建筑高频数据方面，截至2026/7/31，水泥发运率周环比下降0.30个pct至39.34%，年同比上升0.11个pct；截至2026/7/30，水泥磨机运转率周环比下降0.50个pct至37.90%，年同比上升2.42个pct；截至2026/8/5，石油沥青装置开工率周环比上升2.30个pct至22.90%，年同比下降8.80个pct；截至2026/8/7，螺纹钢周产量环比下降5.29%，4周移动平均同比下降7.61%。

　　出厂价方面，本周全国水泥企业平均出厂价为233.9元，周环比+0.9%，年同比-6.6%。

　　行业长期低价致使企业普遍亏损，煤炭等原材料成本高位运行，企业盈利修复意愿强烈，局部市场率先回暖带动整体价格止跌。

　　图19：截至2026/8/7，分年份全国水泥煤炭价差（元/吨） 图20：截至2026/8/7，全国水泥煤炭价差变化情况（元/吨） 资料来源：数字水泥网，wind，西部证券研发中心注：水泥煤炭价差计算公式=水泥市场价格-煤炭过去四周均价*0.13*0.7 资料来源：数字水泥网，wind，西部证券研发中心水泥需求方面，截至2026/8/7，本周全国重点地区水泥企业出货率为42.5%，周环比+0.3pct，年同比-1.5pct；截至2026/8/4，本周全国水泥出库量为201.84万吨，周环比+0.6%，年同比-23.6%。

　　图26：截至2026/8/6，分年份全国5mm浮法白玻均价（元/重量箱） 图27：截至2026/8/6，全国5mm浮法白玻均价（元/重量箱） 资料来源：卓创资讯，西部证券研发中心 资料来源：卓创资讯，西部证券研发中心浮法玻璃盈利方面，本周（0803-0806）天然气、煤燃料、石油焦产浮法玻璃单箱毛利分别为-9.8、-1.0、-11.4元，周环比分别为+0.2、+0.4、-0.2元，年同比分别为-7.9、-6.4、-14.0元，年初以来均值同比分别为-3.7、-7.0、-2.0元。

　　图28：截至2026/8/6，浮法玻璃毛利（税前，元/重量箱） 图29：截至2026/8/6，分年份管道气燃料玻璃毛利（税前，元/重量箱） 资料来源：卓创资讯，西部证券研发中心 资料来源：卓创资讯，西部证券研发中心浮法玻璃库存方面，截至2026/8/6，国内浮法玻璃生产商库存为6911万重量箱，周环比-47万重量箱；年同比+1421万重量箱，本周延续降库态势。

　　图32：截至2026/8/6，浮法玻璃在产产能（吨/日） 图33：截至2026/8/6，分年份浮法玻璃在产产能（吨/日） 资料来源：卓创资讯，西部证券研发中心 资料来源：卓创资讯，西部证券研发中心光伏玻璃价格方面，本周（0803-0806）3.2mm光伏镀膜玻璃价格为16.75元/平，周环比+8%，年同比-9%，年初以来均价同比-21%；2.0mm光伏镀膜玻璃价格为9.50元/平，周环比+11%，年同比-10%，年初以来均价同比-25%。

　　图36：截至2026/8/6，2mm光伏镀膜玻璃-纯碱-燃料价差（元/平） 图37：截至2026/8/6，分年份2mm光伏镀膜玻璃-纯碱-燃料价差（元/平） 资料来源：卓创资讯、Wind，西部证券研发中心 资料来源：卓创资讯、Wind，西部证券研发中心光伏玻璃库存方面，截至2026/8/6，国内光伏玻璃生产商库存天数为44.92天，周环比-0.2天，年同比+15.6天，本周延续降库趋势。

　　本周产线，光伏玻璃在产产能（吨/日） 图41：截至2026/8/6，分年份光伏玻璃在产产能（吨/日） 资料来源：卓创资讯，西部证券研发中心 资料来源：卓创资讯，西部证券研发中心六、玻纤行业周度数据跟踪无碱粗纱市场价格暂稳运行，需求端未有明显起色。

　　截至2026/8/6，本周2400tex缠绕直接纱均价为3680元/吨，周环比持平，年同比+6.1%，年初以来均价同比-0.7%。

　　本周国内无碱玻璃纤维粗纱市场延续偏淡行情，市场交投一般，部分刚需零星提货，市场观望情绪增加。

　　粗纱市场近期有所调整，主要体现在部分粗纱产线进行少量转产，粗纱有效供应量略有缩减，但需求端来看，短期支撑或难有好转预期。

　　当前下游深加工市场开工较低，刚需订单释放有限，中下游提货积极性不高，供需整体偏弱，虽局部产能少量改产，但供应压力仍较大，短期企业库存削减难度较大。

　　供应端看，近期国标产品增量有限，部分仿纱及下游仿布局部稍增量，但供需缺口短期仍暂难填补，下游CCL厂订单逐月增加下，供应量增速仍较慢。

　　而当前，纱价及布价上涨趋势下，中下游提货积极性仍维持高位，中小型深加工厂提货难度仍明显。

　　截至2026年7月末，国内池窑厂总产能为991.6万吨/年，月环比+0.5%，年同比+7.1%；在产产能为903.4万吨/年，月环比+0.5%，年同比+7.4%；其中电子纱在产产能为128.0万吨/年，月环比+4.1%，年同比+13.7%；8月以来产线无变动。

　　库存方面，近期粗纱市场整体表现疲软，但部分产能转产后，有效供应量略缩减，需求端未见明显起色，库存压力仍较大；电子纱市场供应持续紧俏，中小厂提货难度仍存，库存短期难涨。

　　行业周报建筑装饰西部证券2026年08月08日21 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券—投资评级说明 超配：行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10%以上行业评级中配：行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到10%之间低配：行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10%以上买入：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20%以上公司评级增持：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%到20%之间中性：公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到5% 卖出：公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。

　　其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。

　　分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。

　　本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

　　联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话 免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。

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